Český statistický úřad ve čtvrtek zveřejnil míru inflace za březen 2025. I v březnu se stejně jako v lednu a únoru shoduje s odhadem, který byl publikován 4. dubna.
- Meziroční míra inflace zůstala beze změny na únorových 2,7 %
- Březnová meziměsíční inflace činí 0,1 %, což je o 0,1 % méně než v únoru
- Tahounem inflace zůstávají ceny služeb, které se meziročně zvýšily o 4,5 %
- Rychlost růstu cen zboží se z únorových 1,4 % zvýšila na 1,6 %. Tahounem byly ceny potravin a nealkoholických nápojů, brzdou ceny pohonných hmot
- Harmonizovaný index spotřebitelských cen dle metodiky Eurostatu (HICP) klesl z únorových 2,8 % na 2,7 %. Březnový průměr zemí eurozóny činí 2,2 % a např. v Německu činí 2,3 %.
Dlouhodobý vývoj meziroční míry inflace:
Struktura míry inflace
Inflace v České republice zůstává stabilní, avšak s určitými výkyvy v jednotlivých segmentech spotřebního koše.
- Bydlení: elektřina opět snížila o 4,8 %, plyn poklesl o 8,5 % (v únoru pokles o 7,9 %), vodné je stejně jako v lednu i únoru +4,2 %, stočné stejně jako v lednu i únoru +3,7 %
- Nájemné +6,3 % (v únoru +6,7 %), imputované nájemné +3,6 % (v únoru +3,1 %), které se zvýšilo hlavně kvůli pokračujícímu růstu cen nových nemovitostí.
- Vybrané potraviny: ceny vajec +46,0 % (v únoru +18,6 %), másla +27,3 % (v únoru +41,6 %), ovoce +11,1 % (v únoru +5,3 %) a čokolády a čokoládových výrobků +33,9 % (v únoru +30,5 %).
- Stravovací služby: +4,9 % (v únoru +4,9 %), ubytovací služby +8,1 % (v únoru +8,7 %).
- Doprava: ceny pohonných hmot -8,5 % (v únoru -3,9 %)
ČSÚ doplnil i analýzu mezičtvrtletního vývoje cen za 1. čtvrtletí 2025.
Spotřebitelské ceny vzrostly v 1. čtvrtletí roku 2025 mezičtvrtletně o 1,3 %, přičemž oblasti s největším mezi čtvrtletním růstem cen jsou:
- Alkoholické nápoje a tabák (+2,9 %)
- Rekreace a kultura (+2,8 %)
- Potraviny a nealkoholické nápoje (+2,6 %)
Jedinou oblastí s mezičtvrtletním poklesem je odívání a obuv s poklesem o 2,2 %, ceny pošty a telekomunikací zůstaly beze změny.
Názor ČNB na vývoj míry inflace
Dosažená míra inflace je o 0,1 % vyšší než poslední prognóza ČNB a stejný rozdíl je také u jádrové inflace. Březnovou jádrovou inflaci ČNB očekávala 2,4 %, avšak stejně jako v lednu a únoru činí 2,5 %.
ČNB stejně jako v komentáři k únorové inflaci signalizuje možnost nesnížení úrokových sazeb na nejbližším zasedání bankovní rady. Jakub Matějů, náměstek ředitele pověřený řízením sekce měnové výslovně uvádí:
„Setrvačnost růstu cen služeb včetně imputovaného nájemného nadále představuje riziko pro stabilizaci inflace blízko cíle a potvrzuje vhodnost opatrného přístupu k uvolňování měnové politiky“.
Co se týče budoucího vývoje inflace, dále dodává:
„Vliv obchodních válek je zatím předčasné v inflaci hledat.“ … „Může však dojít k přetrhání obchodních vazeb a nárůstu globálních inflačních tlaků kvůli zhoršené efektivitě mezinárodních výrobních řetězců. Zdali převáží tento proinflační efekt, či protiinflační efekt oslabené poptávky a zvýšené nejistoty, je zatím obtížné hodnotit. ČNB situaci sleduje a je připravena na ni adekvátně reagovat.“
Další měnověpolitické zasedání bankovní rady proběhne 7. května a lze očekávat silné náznaky, včetně komentářů členů bankovní rady, jaké rozhodnutí je nejpravděpodobnější.
🇬🇧
March 2025: Inflation in the Czech Republic Remains Unchanged, CNB Hesitant to Predict Future Developments
The Czech Statistical Office released the inflation rate for March 2025 on Thursday. As in January and February, the March rate matches the estimate that was published on April 4
- Year-on-year inflation rate remained unchanged at February’s 2.7%
- March’s month-on-month inflation rate is 0.1%, which is 0.1% percentage points lower than in February
- Service prices continue to drive inflation, having increased by 4.5% year-on-year.
- The growth rate of goods prices increased from February’s 1.4% to 1.6% in March. This was driven by food and non-alcoholic beverage prices, while fuel prices had a dampening effect
- The Harmonized Index of Consumer Prices (HICP) according to Eurostat methodology declined from February’s 2.8% to March’s 2.7%. The March average for eurozone countries is 2.2%, with Germany, for example, at 2.3%
Long-term development of the year-on-year inflation rate:
Structure of the Inflation Rate
Inflation in the Czech Republic remains stable, however with certain fluctuations in individual segments of the consumer basket.
- Housing: electricity decreased again by 4.8%, gas declined by 8.5% (in February the decrease was 7.9%), water supply remains at +4.2% as in January and February, sewerage at +3.7% as in January and February
- Rent: +6.3% (in February +6.7%), imputed rent +3.6% (in February +3.1%), which increased mainly due to the continuing rise in prices of new properties
- Selected foods: prices of eggs +46.0% (in February +18.6%), butter +27.3% (in February +41.6%), fruit +11.1% (in February +5.3%), and chocolate and chocolate products +33.9% (in February +30.5%)
- Food services: +4.9% (in February +4.9%), accommodation services +8.1% (in February +8.7%)
- Transportation: fuel prices -8.5% (in February -3.9%)
The Czech Statistical Office also provided an analysis of quarter-to-quarter price developments for Q1 2025
Consumer prices increased quarter-to-quarter by 1.3% in the first quarter of 2025, with the areas showing the highest quarter-on-quarter price growth being:
- Alcoholic beverages and tobacco (+2.9%)
- Recreation and culture (+2.8%)
- Food and non-alcoholic beverages (+2.6%)
The only category with a quarter-to-quarter decline was clothing and footwear down 2.2%, while postal and telecommunication prices remained unchanged.
CNB’s View on Inflation Trends
The achieved inflation rate is 0.1% percentage points higher than the latest CNB forecast, and the same difference applies to core inflation. For March, the CNB expected core inflation at 2.4%, but—as in January and February—it stood at 2.5%.
As in its February commentary, the CNB signals the possibility of not reducing interest rates at the next meeting of the Bank Board. Jakub Matějů, Acting Executive Director of the Monetary Department, explicitly states:
„Inertia in services inflation, including imputed rent, continues to pose a risk to the stabilisation of inflation close to the target and confirms that the cautious approach to easing monetary policy is appropriate “.
Regarding future inflation development, he adds:
„It is still premature to look for any impact of the trade wars on inflation. “ … „However, this may lead to a severing of trade links and an increase in global inflation pressures due to a deterioration in the efficiency of global supply chains. It is difficult to assess at this point whether this inflationary effect will outweigh the anti-inflationary effect of weakened demand and increased uncertainty. The CNB is monitoring the situation and is ready to react appropriately. “
The next monetary policy meeting of the Bank Board will take place on 7 May, and strong signals—including statements from Board members—regarding the most likely decision can be expected.