Český statistický úřad zveřejnil ve středu 12.2.2025 míru inflace za leden 2025. Meziroční míra inflace je shodná s odhadem, který ČSÚ publikoval 6. února.
- Meziroční míra inflace se snížila z prosincových 3,0 %, vrátila se zpět na říjnových a listopadových 2,8 %.
- Vzdálila se od horní 3% hranice tolerančního pásma ČNB.
- Ke zpomalení cenového růstu došlo především v oddíle bydlení.
- Lednová meziměsíční inflace 1,3 % je na šestiletém minimu.
Tahounem inflace i nadále zůstávají ceny služeb, které se meziročně zvýšily o 4,7 % (v prosinci 5,0 %). Ve srovnání s říjnem 2024 se jedná o tříměsíční snížení o 0,6 procentního bodu, což je pro vývoj inflace pozitivním faktorem. Ceny zboží v lednu meziročně vzrostly o 1,7 %, stejně jako v prosinci.
Dlouhodobý vývoj meziroční míry inflace:
Metodiku publikování odhadu a poté finální míru inflace bude ČSÚ dodržovat i nadále.
Struktura míry inflace
U cen základního zboží a služeb došlo meziročně k následujícím změnám:
- Bydlení: elektřina stejně snížila o -4,7 % (v prosinci se zvýšily o 8,0 %), plyn pokles o 7,7 % (v prosinci pokles o 5,5 %), vodné 4,2 % (v prosinci + 10,9 %), stočné +3,7 % (v prosinci + 13,4 %)
- Nájemné + 6,6 % (v prosinci +6,2 %), imputované nájemné +2,9 % (prosinci + 1,7 %), které se zvýšilo i díky růstu cen nemovitostí.
- Vybrané potraviny: ceny vajec +24,7 % (v prosinci + 36,3 %), ovoce +7,4 % (v prosinci +5,9 %) a čokolády a čokoládových výrobků +27,8 % (v prosinci +20,8 %).
- Stravovací služby +5,2 % (v prosinci 6,4 %), ubytovací služby +8,7 % (v prosinci + 9,0 %)
Názor ČNB na vývoj míry inflace
Lednová míra inflace je o 0,3 % vyšší, než je v prognóze ČNB. Jádrová inflace činící 2,5 %, je o 0,1 % nižší, než činil odhad ČNB pro leden 2025. Ve svém komentáři ČNB mimo jiné zmínila zrychlení růstu imputovaného nájemného odůvodněno již probíhajícím oživení na trhu nemovitostí a mírný pokles cen pohonných hmot je shodný s prognózou.
Jakub Matějů, náměstek ředitele pověřený řízením sekce měnové míru inflace okomentoval:
„Oproti předchozímu měsíci vzrostly v lednu spotřebitelské ceny o 1,3 %. Míra tradičního přecenění na počátku roku byla celkově mírně vyšší, než předpokládala zimní prognóza. Podle ní inflace v jarních měsících zpomalí a bude se letos pohybovat horní polovině tolerančního pásma cíle ČNB. Tahounem inflace zůstanou i v následujících čtvrtletích zejména ceny potravin.“
Viceguvernérka ČNB, Eva Zamrazilová, mezi zveřejněním odhadu míry inflace a zveřejněním finálních čísel k vývoji úrokových sazeb v diskusním pořadu České televize Otázky Václava Moravce uvedla:
„Úrokové sazby bych snižovala velmi ráda rychleji, ale nedovolí mi to zodpovědnost k dlouhodobému vývoji inflace, kterou ještě pořád nevnímám jako 100% ukotvenou u 2% cíle, byť tam bude směřovat“.
K tomu dodala:
„Investoři a analytici, kteří k nám chodí debatovat, naznačovali, že bychom mohli snížit sazby výrazněji, až o 75 či 100 bazických bodů. Já jsem jim na to ale říkala, že musíme být obezřetní, že není vyhráno. A to platí i teď.“
Za těchto okolností by snižování úrokových sazeb mělo pokračovat, přičemž do letních prázdnin lze očekávat alespoň jedno snížení. Dvojí snížení by mělo pro českou ekonomiku lepší efekt.
🇬🇧
January 2025: Inflation in the Czech Republic Slightly Decreased
On Wednesday, February 12, 2025, the Czech Statistical Office (CZSO) published the inflation rate for January 2025.
The year-on-year inflation rate matches the estimate published by the CZSO on February 6.
- The year-on-year inflation rate decreased from December’s 3.0% back to October and November’s 2.8%.
- It moved away from the upper 3% boundary of the CNB’s tolerance band.
- The decrease was mainly due to a slowdown in price growth in the housing sector.
- January’s month-on-month inflation of 1.3% is at a six-year low.
Service prices continue to be the main driver of inflation, increasing year-on-year eased to 4.7% (compared to 5.0% in December). Compared to October 2024, this represents a three-month decrease of 0.6 percentage points, which is a positive factor for inflation development. Goods prices increased year-on-year by 1.7% in January, the unchanged from December.
Structure of Inflation Rate
Year-on-year changes in the prices of basic goods and services are as follows:
- Housing: electricity decreased by -4.7% (up 8.0% in December), gas dropped by 7.7% (down 5.5% in December), water supply costs +4.2% (December +10.9%), sewerage +3.7% (December +13.4%).
- Rent: Increased by +6.6% (December +6.2%), imputed rent +2.9% (December +1.7%), which increased partly due to rising real estate prices.
- Selected foods: egg prices +24.7% (December +36.3%), fruit +7.4% (December +5.9%), and chocolate / chocolate products +27.8% (December +20.8%)
- Food service +5.2% (December 6.4%), accommodation services +8.7% (December +9.0%).
CNB’s View on Inflation Rate Development
January’s inflation rate is 0.3% higher than the CNB’s forecast. The core inflation of 2.5% is 0.1% lower than the CNB’s estimate for January 2025. In its commentary, the CNB highlighted the acceleration in imputed rent growth, attributed to the ongoing recovery in the real estate market, and a slight decrease in fuel prices is in line with the forecast.
Jakub Matějů, Deputy Executive Director in charge of the Monetary Department stated
„Consumer prices increased by 1.3% in January compared to the previous month. The degree of traditional repricing at the start of the year was slightly greater overall than the winter forecast had assumed. According to the winter forecast, inflation will slow in the spring months and will be in the upper half of the tolerance band around the CNB’s inflation target this year. Food prices will remain the main driver of inflation in the following quarters“.
CNB Vice-Governor Eva Zamrazilová stated in the Czech Television discussion program „Questions of Václav Moravec,“ between the publication of the inflation rate estimate and the final interest rate development figures:
„I would very much like to lower interest rates faster, but my responsibility towards long-term development of inflation doesn’t allow me to do so. I still don’t perceive inflation as 100% anchored at the 2% target, even though it will be heading there.“
And added that:
„Investors and analysts who meet with us for discussions suggested that we could lower rates more significantly, by up to 75 or 100 basis points. But, I told them that we remain cautious, that victory isn’t assured yet. And that still holds true now.“
Given the above, the lowering of interest rates should continue, at least once, preferably twice, before the summer holidays.