Na svém čtvrtečním zasedání bankovní rada České národní banky schválila čtvrté snížení úrokových sazeb v tomto roce. Dvoutýdenní reposazba byla snížena o 50 bazických bodů na 4,75 %, což představuje nejnižší úroveň za více než dva roky. Pro toto opatření hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco dva členové podpořili snížení o 25 bazických bodů. V důsledku tohoto kroku koruna odpoledne oslabila o 15 haléřů vůči euru.
Analytici (stejně jako bankovní rada) měli data podporující jak snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů, tak i pro poloviční snížení. I po tomto snížení označil guvernér A. Michl měnovou politiku za restriktivní. Reálná úroková sazba odvozená od jádrové inflace činí 2,25 %. Aleš Michl přímo v prohlášení uvedl: „S tím, jak se sazby postupně přibližují k neutrálním hodnotám, je pravděpodobné, že bankovní rada tempo zmírňování restrikce měnové politiky na příštích jednáních zpomalí nebo sazby na nějaký čas ponechá na stávající úrovni.“
Bankovní rada uvádí stále přetrvávající inflační rizika jako hlavní důvod signalizovaného zpomalení snižování úrokových sazeb. Jako jediný protiinflační faktor bankovní rada zmínila slabý vývoj globální ekonomiky, zejména v Německu.
Stejně jako pro Fed, Evropskou centrální banku nebo Bank of England budou hlavními faktory pro rozhodování vývoj tvrdých dat. Bankovní rada připouští, že tyto kroky ovlivní její rozhodnutí.
Nejbližší zasedání bankovní rady je 1. srpna. Vedení ECB zasedá 17. července, vedení Fedu zasedá 30. – 31. července a vedení Bank of England 1. srpna. Bankovní rada tak bude mít k dispozici data a komentáře od ECB a Fedu.
……
CNB did not slow down interest rate cuts
The CNB Board, in its meeting on Thursday, decided on the fourth interest rate cut of the year. The two-week repo rate was slashed by 50 basis points to 4.75%, reaching its lowest point in more than two years. The measure garnered support from five board members, while two members favored a 25 basis point reduction. Consequently, the koruna experienced a 15-haler depreciation against the euro in the afternoon.
Analysts, along with the Board, possessed data backing both a 50 or 25 basis point reduction in interest rates. Even after this cut, Governor A. Michl characterized monetary policy as tight. The real interest rate calculated based on core inflation stands at 2.25%. Ales Michl explicitly stated in the announcement: „Even after today’s decision, interest rates remain significantly positive in real terms and are dampening inflation. As rates gradually approach their neutral levels, the Bank Board is likely to slow the pace of moderation of monetary policy restriction at the meetings ahead or keep rates unchanged for some time.“
The primary cause for the indicated deceleration in interest rate reductions, as stated by the Bank Board, was the ongoing inflation risks. The Board specifically solely highlighted the feeble global economy, particularly in Germany, as the factor countering inflation.
Hard data developments will play a crucial role in the decision-making processes of the Federal Reserve, the European Central Bank, and the Bank of England. The Board is mindful of the fact that these decisions will affect its own decision-making.
The upcoming Board meeting is scheduled for August 1st. Notably, the ECB meeting will convene on July 17th, followed by the Fed Governor meeting on July 30th-31st, and finally, the Bank of England leadership on August 1st. Consequently, the Board will possess the information from the ECB and Fed meetings.